感谢 DeepSeek，春节后中国 AI 创企融资井喷

3月13日的消息，DeepSeek在人工智能领域的显著进展引起了中国风险投资界的热议，并打破了过去三年的持续下滑。

根据Insilico Medicine的创始人和CEO亚历克斯・扎沃龙科夫（Alex Zhavoronkov）在接受独家采访时的透露，DeepSeek于今年1月底推出了可与OpenAI相媲美的产品，而他所创立的这家人工智能药物研发公司正在进行由香港惠理集团主导的1.1亿美元E轮融资，这项交易已在上月顺利完成。

然而，由于大量中国基金在最后时刻涌入，“宛如雪崩般”，Insilico正在筹划新一轮E2融资。扎沃龙科夫表示：“我们从未见过如此强烈的投资兴趣。”

在启明创投的支持下，Insilico运用DeepSeek等公司的AI技术构建药物研发模型。据Insilico称，该公司目前已有十种药物获得临床试验的批准，并在中国、美国及中东设有研究实验室。

扎沃龙科夫还补充道，在他最近几周对美国的访问中，多位美国及全球投资者向他询问投资中国人工智能公司的机会。他表示：“眼下是DeepSeek的时机，它引起了全球投资者对中国的浓厚兴趣，我相信资金会回流。”

近几年来，由于中美两国监管的种种不确定性，特别是关于IPO的监管问题，加上经济增长放缓，导致中国的风险投资活动显著下降。根据PitchBook的数据，2024年对中国企业的风险投资金额下降至488.6亿美元，创下2016年以来的最低水平。

目前，随着监管政策更加明确，市场情绪正在改善，促使投资者调整对互联网创业公司（如阿里巴巴）盛行时期的投资策略。

“大家正在寻找下一个DeepSeek，”贝塔斯曼亚洲投资基金（BAI Capital）创始人及管理合伙人龙宇（Annabelle Yu Long）指出。她同时也是Coach母公司Tapestry的董事。

龙宇表示：“虽然大家都在投资，但我要求我的团队在新交易上保持谨慎，因为我们的核心投资组合（大约6家公司）在人工智能领域已取得显著进展。”她还提到，BAI Capital计划在接下来的几个月中增持现有的投资公司。

她的决策部分源于对中国基金在人工智能领域投资的谨慎，因为相比美国基金，她认为投资较少，因此需要有针对性的策略。她预见到，那些已经成功运用人工智能的创业者将在短时间内取得成功，而非盲目押注新兴公司的未来。

例如，BAI Capital投资的智能制造管理系统企业黑湖科技，因AI降低了服务成本，本季度已实现盈利。另一家医疗健康公司乐健科技，在AI的助力下也实现了更高的盈利，并且高盛正在筹备其IPO。

龙宇提到，她计划在今年将九家投资组合公司在香港等地上市，并已收到众多国际投资者关于中国经济和人工智能领域以外的创业机会的咨询，“我确实看到信心在回归。”

其他近期的投资案例也表明资本正逐步流向现有企业。Insilico的扎沃龙科夫指出，一些中国投资者之前在AI药物初创企业的投资几乎全部损失，现在他们意识到，仅有少数企业能够成功，且整体上更可能是成熟企业。

根据PitchBook的数据，本月前10天内12笔人工智能交易中，人工智能模型公司智谱AI从阿里云及一家杭州政府支持的基金筹集了约10亿人民币的资金。同时，机器人公司逐际动力也从阿里巴巴集团和其他投资者处获取了未公开金额的资金。

春节假期：AI投资的重要转折

1月底的中国春节成了人工智能投资领域的关键转折点。DeepSeek的R1模型在假期前发布，同时央视春节联欢晚会也展示了由宇树科技推出的舞蹈机器人。

“我认为宇树科技和DeepSeek都吸引了大量外国投资者来中国寻找机会，”深圳Forebright Capital的执行董事王宏业表示，他同时指出，一些来自中东的基金近期开始关注投资中国人工智能公司的机会。

“我坚信国内风险投资公司的信心正在逐步恢复，”他说，许多投资公司也开始重新出差并参加相关会议。

据王宏业介绍，Forebright Capital已投资于一家生产手机充电器和AI眼镜的公司，正积极寻找人形机器人以及提供推理计算解决方案的企业。他还表示，Forebright Capital管理的资产达到数十亿美元，计划今年至少进行五到六项投资。

政策支持

与此同时，中国政府发出了坚定的支持信号。扎沃龙科夫提到，上月的民营企业座谈会上，DeepSeek的创始人参加，会议为生成式人工智能大规模应用打开了绿灯，“接下来我们将看到大量像DeepSeek这样的公司相继涌现，并将公布过去三年的成就。”

阿里巴巴集团的蔡崇信表示：“人们低估了那次会议的重要性。对整个创业和私营领域的影响在于，它增强了私营企业在自身业务上进行投资的信心。”

上周的政府工作报告中提到，中国将“加快发展创业投资，壮大耐心资本”，这是指长期资本的发展。

而国家发改委主任郑栅洁透露，中央政府计划设立一只基金，预计筹集1万亿元人民币用于技术投资。同时，央行行长潘功胜宣布，科技创新贷款项目的规模将几乎翻倍，达到1万亿元人民币。

中国复兴资本的副总裁刘锐表示：“从早期投资到退出，再到政策的逐步完善和清晰，我相信今年将有更多资源流向人工智能领域，尤其是在考虑到模型运营成本的快速下降及中国庞大的消费市场。”

然而，中美之间的紧张关系——从关税到技术限制——仍然是国际投资者在考虑中国人工智能投资机会时的一大障碍。

Foothill Ventures驻帕洛阿尔托的管理合伙人邵旭辉指出，与那些能够进入全球市场的美国公司不同，考虑到关于人工智能和数据的敏感性，中国企业可能难以在海外扩展。

他还提到，虽然中国市场潜力巨大，但外国投资者需要意识到在中国投资的风险，如资本流动限制等。然而，他也强调，考虑到中国拥有众多受过高等教育的工程师和数据科学家（他们占到人工智能研究人员的一半），像DeepSeek这样的创新突破并不令人意外。

邵旭辉总结道：“我认为，竞争始终推动行业的进步，而技术发展并不受国界限制。”

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