AI 基础设施投资前景不明：Marvell 股价暴跌 19.8%，创二十多年最大单日跌幅

IT之家3月7日报道，本周四，芯片制造商Marvell Technology的股价收盘暴跌19.8%，创下二十多年来的最大单日跌幅，并拖累了其竞争对手的股价。此前，该公司发布的季度收入预期虽与市场预期持平，但未能缓解投资者对AI基础设施支出的担忧，特别是在生成式AI市场增长显示出放缓迹象的背景下。

据路透社报道，Marvell股价周四收盘报72.28美元，盘中一度触及四个月低点71.65美元。作为向大型科技公司供应定制AI芯片的关键供应商，Marvell的业绩曾被视为美国市场自2022年ChatGPT引发生成式AI热潮以来持续增长的重要支撑。然而，该公司当前季度的收入预期虽超出市场预期1000万美元，但这一微弱的超预期表现并未能平息市场对AI基础设施投资需求的疑虑，特别是受到中国初创公司DeepSeek低成本突破的冲击。

TD Cowen分析师Joshua Buchalter表示，鉴于Marvell部分主要客户近期对资本支出的评论，投资者原本期望该公司能有更显著的业绩超预期表现。周四，Marvell的成交量超过4500万股，远高于50日平均成交量1400万股。

IT之家注意到，投资者目前正密切关注另一家在定制AI芯片领域占据重要地位的供应商博通（Broadcom）的业绩报告，博通的业绩将于周四晚些时候公布，而Marvell在该领域排名第二。受Marvell股价暴跌影响，博通股价周四下跌近7%，而另一家芯片巨头英伟达股价也下跌了5%。尽管英伟达在上月末发布了一季度强劲的收入预期，但该消息并未打动华尔街，其股价在业绩报告发布当天大跌8%。

据LSEG数据显示，分析师对Marvell一季度收入的最高预期为19.4亿美元，而Marvell自身预计一季度收入为18.8亿美元，低于投资者预期的20亿美元左右。此外，芯片行业还受到特朗普政府对中国等国家加征关税的冲击。2025年以来，费城半导体指数已下跌5%，而去年该指数曾上涨近20%。

Melius Research分析师指出：“目前AI半导体股票的市场情绪较为低迷。Marvell的股价暴跌主要源于其收入仅小幅超出预期且上调幅度有限。”周四，Marvell市值蒸发约150亿美元，其股价有望创下二十多年来的最差单日表现。尽管该公司股价在2024年上涨超过83%，但今年迄今已下跌约18%。

Marvell首席执行官Matt Murphy周三表示，公司已超额完成2025财年15亿美元的AI收入目标，并预计2026财年AI销售额将超过25亿美元的预期。然而，J.P. Morgan分析师认为，其谨慎的前景预期主要源于“本地数据中心产品需求放缓”，这导致以太网电缆和光纤通道等服务器间数据传输设备的需求减弱。

随着大型科技公司加大对AI芯片的投入，Marvell的核心业务——网络设备的需求正在减弱。此外，定制芯片的利润率低于现成处理器。Marvell预计其4月季度的调整后毛利率约为60%，同比下降超过两个百分点。

Summit Insights分析师Kinngai Chan指出：“投资者关注的是每股收益增长，而不仅仅是收入增长。”在Marvell发布业绩后，至少有九家券商下调了其目标价。

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