微软 CEO 纳德拉：DeepSeek 有真正的创新成果，甚至连 OpenAI o1 都在借鉴

微软在今天发布了其2025财年第二财季的财务报告，显示营收达到696.32亿美元，同比增长12%；而净利润为241.08亿美元，同比增长10%（需注意的是，微软的财年与自然年有所不同）。

财报发布后，微软首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）和首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）等高管出席了财报电话会议，详细分析财报要点，并解答了分析师们的提问。

电话会议实录摘要：

摩根士丹利分析师Keith Weiss：本季度的商业订单情况依然稳健，但Azure的业绩却处于预期的下限，这让人感到失望。艾米，能否对执行方面的问题进行深入分析，以及管理层的解决方案是什么？此外，您曾提到下半年业务将加速发展，我们对这一预测的信心依旧吗？

艾米·胡德：我会花一些时间详细介绍我们第二季度的情况，以及近期执行问题的背景。首先，非人工智能的ACR（容器注册表）服务组件存在问题。而Azure的人工智能服务却超出了我们的预期，这得益于运营团队的出色表现。在产能受限的情况下，他们提前交付了部分产品，这在我们的收入数据上清晰可见。

在非人工智能领域，主要挑战集中在规模化推广上。这类客户一般通过合作伙伴和其他间接销售渠道接触。在云迁移和其他基础设施工作的过程中，夏季我们调整了销售策略，以帮助客户在利用人工智能技术与保持现有业务之间取得平衡。我们与客户及合作伙伴共同探索，在投资、营销及人员配置中寻求最佳方案。

我们会做出必要的调整以达到平衡。夏季的调整需要时间才能在全体系内发挥效果，届时我们将看到这些改变的影响。当前，团队正在应对相关问题，并进行相应调整。我预计整个下半年都会受到一定影响，因为规模化推广的调整需要时间。但让我欣慰的是，团队已意识到这些问题，并在致力于解决。

此外，对第三财季的展望显示，Azure业务的增长预计将在31%到32%之间，而第二财季的增长为31%。我们对人工智能业务的成果感到满意，相关收入的能力并未发生变化。

同样，在第三财季，我们仍面临产能限制，这与去年十月的预期一致。产能限制涉及两个关键因素：基础设施和设备组件。

大家看到，我们的支出重点转向长期投资，因我们在电力和基础设施方面的缺陷。随着过去三年投资的落实，到今年年底，我们将更接近产能平衡。因此，在人工智能业务的销售和应用方面，我们信心十足，周围的情况也令我们振奋。我们期待看到非人工智能的ACR在下半年通过规模化推广后的表现。总体来看，当前唯一的变化在于规模化推广环节。

萨提亚·纳德拉：补充一点，正如艾米所提到的，人工智能业务的增长率实际上超出了我们的预期。我们解决了供应链问题，更重要的是，许多工作负载的扩展表现良好。深入分析人工智能工作负载时发现，常规存储和应用服务在整体收入中占比也颇丰，比如与ChatGPT及微软智能助手Copilot相关的收入，甚至是企业服务中的新兴人工智能工作负载的收入同样表现不俗，而问题主要集中在艾米提到的规模化推广的细微差别上。

在平台转型期的激励调整与市场开拓方面，我们需确保抓住新的设计优势，而非单纯延续以往的做法。这亦是艾米所说的要把握平衡的艺术。换句话说，抓住新机遇，比守住旧有成果更为重要，这是我们始终关注的方向。

伯恩斯坦分析师Mark Moerdler：请问管理层能否详细说明推动微软人工智能业务收入超预期的因素？我们估计Copilot的表现明显强于预期，增速也非常可观，想进一步了解微软智能业务收入的构成。

艾米·胡德：确实，这一成绩超出预期。多个因素影响其中，包括刚提到的Azure的部分，此外Copilot的卓越表现也不容忽视。值得注意的是，正如萨提亚所言，我们在客户所订购的服务席位数量上强劲表现，席位无论是新席位还是扩展席位的使用量均表现良好。尽管使用量不直接影响收入，但随着客户获得更多使用价值，它将间接影响收入。此外，每个席位的定价水平也是相当可观，体现了该产品的市场价值。

杰弗瑞分析师Brent Thill：萨提亚在开场中多次提到DeepSeek，想请您分享对该项目的看法，比如现在是否有可能以更低的成本实现人工智能的规模应用，或是我们是否在接近这一节点，或者说还需一段时间。

萨提亚·纳德拉：在我之前的发言中提到，人工智能领域的变革与常规计算周期的演变相似，始终围绕着优化产品与提高效率。摩尔定律继续发扬光大，并且在加速推进。同时，人工智能的扩展定律、预训练与推理的计算共同作用，依赖于软件的改进。我提到，在观察了一段时间后，由于推理领域的软件优化，每个周期实现十倍的性能提升的情况日益显著。

DeepSeek的某些创新成就，甚至被OpenAI在o1版本中借鉴。这些创新已实现商品化并将得到广泛应用，在这一软件发展周期中，最受益者无疑是客户。从客户服务器模型向云计算的迁移实际上意味着更多用户购买了服务器，只不过这些服务器的名称变成了“云”。

因此，随着句法单元（token）价格的下调，推理生成为人们提供更多的计算资源，从而促进更多应用程序的开发。有趣且难以想象的是，到2025年初，个人电脑上已经能够运行曾经需庞大云基础设施支持的复杂模型，这些优化将使未来的人工智能应用更加广泛，对我们这样的大规模云服务提供商与个人计算机供应商而言，这是好消息。

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